Гособлигации для начинающих: какие бывают ОФЗ, сколько приносят и как купить

Деньги должны работать. Лежать под матрасом тепло, но бесполезно. Банковский вклад — это привычно, понятно и… скучно. А ещё проценты по вкладу часто теряются, если снять деньги досрочно. Что если я скажу, что есть инструмент, который даёт доход выше депозита, позволяет забрать свои кровные в любой рабочий день без потери накопленных процентов, а риски — почти как у государства? Звучит как реклама волшебной таблетки, но это реальность.

Знакомьтесь — государственные облигации, или ОФЗ.
ОФЗ расшифровывается просто: облигации федерального займа. Это долговая расписка от Министерства финансов. Вы даёте стране взаймы, а она вам за это платит проценты — купоны. В назначенный день государство полностью возвращает взятую сумму. Никаких фокусов.

Почему об этом должен знать каждый, кто хочет сохранить и приумножить деньги? Потому что ОФЗ — это фундамент. Это не казино и не ставки на взлёт акций очередного стартапа. Это инструмент для спокойного сна. В этой статье мы разложим по полочкам всё, что нужно знать о гособлигациях: от элементарного «что это и как купить» до хитростей выбора и налогов. Вы перестанете бояться биржевых терминов и поймёте, почему ОФЗ могут стать вашим надёжным финансовым тылом.
Поехали.

ОФЗ — это облигации федерального займа. Если совсем просто — это долговая расписка от Министерства финансов России. Вы покупаете такую бумагу и фактически даёте деньги в долг государству. А оно обязуется регулярно платить вам проценты (их называют купонами) и вернуть всю сумму долга в оговоренный срок. Классическая ситуация «я — тебе, ты — мне», только с паспортом, печатью и бюджетом страны за спиной.

Зачем государству брать у нас взаймы? Всё банально. Доходы бюджета поступают неравномерно, расходы тоже скачут. Иногда нужно прямо сейчас профинансировать строительство дороги, больницу или выплатить зарплаты бюджетникам, а налоговые поступления придут позже. Чтобы не печатать лишние деньги и не разгонять инфляцию, Минфин выходит на рынок и говорит: «Ребята, одолжите до зарплаты, мы честно вернём с процентами». Так появляются выпуски ОФЗ. Инвесторы (банки, компании, обычные граждане) скидываются, а государство получает нужную сумму без шума и пыли.

Почему эти бумаги считаются самым надёжным инструментом в стране? Эмитент — Российская Федерация. Пока государство существует и собирает налоги, оно способно платить по своим долгам. Конечно, дефолты в истории случались (вспомним 1998 год), но с тех пор долговая политика стала куда осторожнее. Кредитный рейтинг страны, конечно, не идеальный, но для внутреннего инвестора рублёвые ОФЗ — это ближайший аналог безрискового актива. Вам не нужно переживать, что завод обанкротится или корпорация уйдёт в тень.

Как выглядит сам процесс? Вы покупаете облигацию, скажем, за 1000 рублей. Это её номинал. Раз в полгода или в квартал на ваш счёт капает купонный доход — например, 40 рублей. Через несколько лет государство гасит бумагу, то есть забирает её обратно и отдаёт вам ту самую 1000 рублей. Если вы захотите выйти из игры раньше — не проблема. Облигацию можно продать на бирже другому желающему, причём практически в любой торговый день.

Важный момент: номинал у большинства ОФЗ действительно составляет 1000 рублей. Никаких заоблачных порогов входа. Начать можно с одной бумаги. Поэтому государственные облигации доступны не только дядям в пиджаках, но и студентам, пенсионерам и всем, кто хочет припарковать деньги с умом.

Итак, ОФЗ — это цивилизованный способ для государства занять, а для нас — одолжить с выгодой и вернуть в любой момент. Дальше разберёмся, из чего состоит этот «конструктор доходности» и на какие кнопки нажимать.

Прежде чем идти дальше, давайте разберём четыре кита, на которых стоит любая облигация. Без этого двигаться дальше нельзя — как пытаться готовить борщ, не зная, что свёкла и сахар существуют по отдельности. Но не пугайтесь. Сейчас я всё объясню на пальцах.

Номинал

Номинал — это сумма, которую государство берёт у вас в долг и обязуется вернуть в конце срока. Для большинства ОФЗ номинал составляет 1000 рублей за одну бумагу. Запомните эту цифру — она ещё не раз пригодится.

Когда вы видите на бирже цену 95%, это не значит, что облигация стоит 95 рублей. Это значит, что она стоит 95% от номинала, то есть 950 рублей. А 105% — это 1050 рублей. Почему цена отклоняется от номинала? Потому что рынок постоянно переоценивает стоимость денег. Если ключевая ставка упала, старые облигации с высоким купоном становятся дороже. Если ставка выросла — дешевеют. Это как с автомобилем: выехал из салона — уже минус 10% к цене, только на рынке облигаций цена может уйти как вниз, так и вверх.

Купон

Купонный доход — это те самые проценты, которые платит Минфин за пользование вашими деньгами. Размер купона известен заранее — либо фиксированный на весь срок, либо плавающий, привязанный к какому-то индикатору (например, к ставке RUONIA). Выплачивают купоны с разной периодичностью: чаще всего раз в полгода, но бывает и раз в квартал.

Допустим, вы купили ОФЗ с купоном 40 рублей дважды в год. За одну бумагу вы получите 80 рублей в год. Купили десять бумаг — получите 800 рублей. Никаких сюрпризов, чистая математика. Деньги капают на брокерский счёт автоматически, ходить за ними в банк с квитанцией не нужно.

НКД — накопленный купонный доход

Вот тут у новичков обычно ломается мозг, но потерпите минуту. Всё просто. Представьте, что до выплаты купона остался месяц. Продавец владел облигацией пять месяцев, получал проценты условно «на бумаге», но реальные деньги ему пока не пришли. Было бы несправедливо, если бы покупатель, продержав бумагу всего месяц, забрал весь купон целиком. Поэтому биржа придумала механизм НКД.

Покупатель платит продавцу цену облигации плюс сумму накопленных, но ещё не выплаченных процентов. Эта добавка и есть НКД. Когда купонная дата наступает, выплата приходит новому владельцу в полном объёме. Но он не в убытке — он уже компенсировал эти деньги продавцу при покупке. Ровно за те пять месяцев, когда бумага была не у него.

Поэтому на бирже вы видите две цены: «чистую» (без НКД) и «грязную» (с НКД, то есть реальную сумму к уплате). Не удивляйтесь, когда при заявке сумма списания оказывается чуть выше, чем вы рассчитывали. Это не комиссия, это НКД.

Доходность к погашению

Многие думают, что главный ориентир при выборе облигации — купон. Но это не совсем так. Предположим, бумага с купоном 8% стоит 102% от номинала. А другая, с купоном 7%, продаётся за 97%. Какая выгоднее? Без расчёта не скажешь. Вот для этого и существует доходность к погашению, или YTM (Yield to Maturity).

YTM — это процент, который вы реально заработаете, если купите бумагу сейчас по текущей рыночной цене и продержите до дня погашения. Этот показатель учитывает не только купоны, но и разницу между ценой покупки и номиналом, который вы получите в конце. Если вы купили облигацию дешевле номинала, часть дохода образуется за счёт этого дисконта. Если купили с премией — часть купонного дохода эту премию «съест». Доходность к погашению показывает итоговую картину честно, без прикрас. Именно на неё нужно смотреть при выборе, а не залипать на красивые цифры купона.

Вот теперь, когда азы освоены, можно переходить к самому интересному — какие виды ОФЗ существуют и как выбрать подходящий.

Создатели ОФЗ проявили фантазию. Это не скучный набор одинаковых бумаг, а целый конструктор под разные жизненные ситуации. Выбор напоминает поход в кофейню: кому-то классический американо, кому-то раф с лавандой, а кто-то берёт просто стакан воды. Сейчас разложим по полочкам все основные типы. Читайте внимательно — от этого раздела зависит, насколько точно вы попадёте в свои финансовые цели.

ОФЗ-ПД — постоянный доход

Самый популярный и понятный вид. Аббревиатура ПД означает «постоянный доход». Купон фиксируется один раз и не меняется до самого погашения. Знаете, сколько получите через год, два, пять? Да, знаете. Всё предсказуемо, как расписание электричек.

Это идеальный выбор, когда вы хотите зафиксировать доходность на годы вперёд. Особенно привлекательно покупать такие бумаги, когда ключевая ставка высокая и ожидается её снижение. Вы закрепляете нынешние высокие проценты, а когда ставки пойдут вниз, ваши облигации вырастут в цене. Двойная выгода: и купоны высокие, и при продаже заработаете.

Но помните и обратную сторону. Если вы купили ОФЗ-ПД под 8% годовых, а через год ключевая ставка взлетела до 15%, рыночная цена вашей бумаги просядет. Держите до погашения — получите номинал и все купоны по плану. Решите продать раньше — можете зафиксировать убыток. Классические ОФЗ-ПД любят терпеливые.

ОФЗ-ПК — переменный купон

ПК расшифровывается как «переменный купон». Купон здесь не зафиксирован намертво, а пересчитывается каждый купонный период. Обычно он привязан к ставке RUONIA — это индикатор, отражающий стоимость денег на рынке. Грубо говоря, купон следует за ключевой ставкой Центробанка, иногда с небольшим отставанием.

Для чего это нужно? Представьте, что вы боитесь роста ставок. Если ставки пойдут вверх, по обычным ОФЗ-ПД вы останетесь с носом — будете получать копейки, пока вокруг всё дорожает. А ОФЗ-ПК подстроятся: купон вырастет следом за рынком. Цена таких бумаг тоже ведёт себя спокойнее — она меньше дёргается при изменении ставок.

Минус: вы не знаете будущий доход. Сегодня купон может быть 15% годовых, а через полгода — 10%. Предсказуемости ноль. Зато есть защита. ОФЗ-ПК часто выбирают те, кто хочет «парковать» свободные деньги и не переживать из-за скачков рынка.

ОФЗ-ИН — защита от инфляции

Вот это настоящий бронежилет. ИН означает «индексируемые по инфляции». Механика хитрая и не всем очевидная. Номинал такой облигации не стоит на месте, а ежедневно подрастает пропорционально официальной инфляции (индексу потребительских цен). Купон начисляется уже на этот увеличенный номинал, хоть сама купонная ставка и невысокая — обычно около 2–2,5% годовых.

Допустим, вы купили ОФЗ-ИН с номиналом 1000 рублей. Прошёл год, инфляция составила 6%. Ваш номинал превратился в 1060 рублей. Купон в 2,5% начислят уже на эту сумму — выйдет 26,5 рубля вместо 25. На следующий год номинал вырастет снова, и купон — тоже. Реальная покупательная способность ваших денег сохраняется, плюс небольшой плюсик сверху.

Это выбор для долгих дистанций. Пенсионные накопления, деньги на квартиру через десять лет, капитал для будущих поколений. ОФЗ-ИН не дадут инфляции сожрать ваши сбережения. Но на коротком горизонте они могут проигрывать обычным бумагам с фиксированным купоном.

ОФЗ-АД — амортизация долга

АД — это «амортизация долга». В отличие от обычных ОФЗ, где весь номинал возвращается одной суммой в конце срока, здесь долг гасится частями, по графику. Купоны начисляются на остаток задолженности, поэтому размер выплат со временем уменьшается.

Представьте: купили облигацию за 1000 рублей с четырёхлетним сроком. Каждый год государство возвращает вам по 250 рублей номинала. Купоны платятся с того, что осталось. Первый год — с полной тысячи, второй — с 750 рублей, третий — с 500, четвёртый — с 250. Денежный поток идёт равномернее, вы раньше получаете назад часть вложенных средств.

У этого типа есть налоговый нюанс. Возврат номинала частями налогом не облагается, а доход от продажи такой бумаги может потребовать внимательного учёта. ОФЗ-АД любят те, кто хочет постепенного возврата денег, а не ждать погашения годами.

Народные ОФЗ

Самый специфичный представитель семейства. Создавались специально для обычных граждан, которые не хотят открывать брокерский счёт и разбираться в биржевых терминалах. Продаются напрямую через банки-агенты — Сбер, ВТБ и другие.

Главная особенность: народные ОФЗ нельзя продать на вторичном рынке. Вообще никак. Если срочно понадобились деньги, можно вернуть бумагу обратно банку, но с комиссией, которая съест часть дохода. Зато есть бонус для терпеливых — повышенный купон в первый год, чтобы завлечь покупателя.

Инструмент на любителя. Простота покупки подкупает, но потеря ликвидности делает народные ОФЗ заложником вашего терпения. Хотите полный контроль над деньгами — лучше осваивать биржевые выпуски через нормальный брокерский счёт.

Как разобраться в обозначениях

На биржевых терминалах и в приложениях брокеров вы увидите названия типа ОФЗ 26238 или ОФЗ 52001. Это не шифр, а просто уникальный код выпуска. Первая цифра помогает понять тип: 26 — обычно ОФЗ-ПД, 24 — ОФЗ-ПК, 52 — ОФЗ-ИН, 46 — ОФЗ-АД. Не универсальное правило, но помогает бегло сориентироваться. Всегда заглядывайте в карточку бумаги — там чётко написаны тип, дата погашения, размер купона и график выплат.

Теперь вы знаете всё семейство в лицо. Выбор конкретного типа зависит от вашего горизонта инвестиций, отношения к риску и прогнозов по ставкам. Не бывает «лучшего» ОФЗ — бывает неподходящий именно вам. С этим фундаментом можно двигаться дальше.

Купили облигацию с купоном 10% — значит, заработаете 10%? Не совсем. Жизнь сложнее, чем хотелось бы, и на доходность ОФЗ влияют силы, которые не видны в карточке бумаги. Давайте разбираться, что двигает цену и сколько вы заработаете на самом деле.

Ключевая ставка и цена облигации — качели
Главный дирижёр на рынке облигаций — ключевая ставка Центробанка. Связь простая, как качели: ставка вверх — цена старых облигаций вниз, ставка вниз — цена вверх.
Почему так? Допустим, год назад вы купили ОФЗ с купоном 8%. А сейчас ЦБ поднял ставку, и новые выпуски выходят с купоном 14%. Кто захочет покупать вашу бумагу с жалкими 8%, если можно взять свеженькую под 14%? Никто. Но вы можете продать — если предложите скидку к номиналу. Цена вашей облигации упадёт настолько, чтобы новый покупатель, даже с низким купоном, получил рыночную доходность за счёт дисконта при погашении. Качели сработали.
И наоборот: ставки пошли вниз, новые ОФЗ выходят с купоном 6%, а у вас в руках бумага со старыми 8%. Начинается охота: покупатели готовы переплачивать сверх номинала, лишь бы забрать ваш повышенный купон. Цена растёт.

Дюрация — насколько сильно вас трясёт
Есть ещё одно важное слово, которое выглядит страшно, но означает простую вещь. Дюрация показывает, насколько цена облигации чувствительна к изменению ставок. Измеряется в днях или годах, но думайте о ней как о мере «длительности» ваших вложений с учётом всех купонных выплат.
Чем длиннее дюрация, тем сильнее скачет цена при изменении ключевой ставки. Длинные ОФЗ (на 10–15 лет) — это как американские горки. Ставка чуть дёрнулась — цена улетела на несколько процентов. Короткие бумаги (до года-двух) реагируют вяло. Они тихие и спокойные.
Если вы не планируете продавать ОФЗ до погашения, дюрация для вас — просто цифра. Погашение случится по номиналу независимо от рыночных бурь. Но если деньги могут понадобиться раньше, выбирайте бумаги с короткой дюрацией — меньше шансов выйти с убытком в неподходящий момент.

Кривая доходности
Банкиры и аналитики любят рисовать график, где по горизонтали — срок до погашения, а по вертикали — доходность. Обычно линия ползёт вверх: чем дольше вы одалживаете деньги, тем выше требуемая доходность. Логично: дать взаймы на 10 лет рискованнее, чем на год.
Иногда линия становится плоской или даже перевёрнутой. Это сигнал: рынок ждёт снижения ставок в будущем. Для вас как инвестора это значит вот что. Если кривая крутая, длинные бумаги дают заметную премию к коротким — можно задуматься о фиксации высокой доходности надолго. Если кривая плоская, премия не стоит риска — проще сидеть в коротких.

Что в итоге получите именно вы
Доходность, которую вы увидите в приложении брокера при покупке, — это расчётная величина. Она станет реальной только при выполнении двух условий. Первое: вы держите бумагу до погашения. Второе: все купоны реинвестируются под ту же ставку, что сейчас. В жизни второе условие почти никогда не выполняется точно, но ориентир даёт.
Если продаёте раньше — финальная доходность зависит от рыночной цены на момент продажи. Может оказаться и выше купонной, и ниже, и даже отрицательной. Биржа не гарантирует настроения.
Теперь, когда понятно, откуда берётся цена и доходность, переходим к самому неудобному, но нужному разделу. О рисках.

ОФЗ часто называют безрисковым инструментом. Это правда, но не вся. Кредитный риск (вероятность, что государство кинет) действительно стремится к нулю. Однако есть другие опасности, о которых молчат рекламные брошюры. Давайте честно посмотрим в глаза реальности.

Процентный риск
Это главный враг инвестора, который планирует продать бумагу до погашения. Предположим, вы купили ОФЗ с фиксированным купоном 8% на десять лет. Через год ключевая ставка подскочила до 12%. Ваша облигация теперь никому не нужна по номиналу — новые бумаги дают в полтора раза больше. Хотите продать? Придётся делать скидку. Цена упадёт, и вы зафиксируете убыток.
Насколько сильным будет падение? Зависит от дюрации, которую мы обсуждали выше. Длинные бумаги могут потерять 5, 10, а то и 15% цены при серьёзном скачке ставок. Деньги не исчезают, конечно. Если додержите до погашения, получите весь номинал и купоны по плану. Но срочная продажа в неудачный момент бьёт по карману.

Риск реинвестирования
Вы купили ОФЗ с купоном 12% на три года. Всё прекрасно. Но вот купоны капают каждые полгода. Что делать с этими деньгами? Если ставки упали до 5%, новые вложения принесут гораздо меньше. Реинвестировать купоны под высокий процент уже не получится. Итоговая доходность окажется ниже, чем вы рассчитывали, когда покупали бумагу.
Это не катастрофа, но и не праздник. Особенно актуален риск для тех, кто живёт на купонный доход и планирует его снова пускать в дело, а не тратить на мороженое.

Инфляционный риск
Купон 8%, инфляция 10%. Кажется, вы зарабатываете, но на самом деле ваша покупательная способность тает. С каждым годом на полученные проценты можно купить всё меньше товаров. Особенно обидно, когда инфляция разгоняется неожиданно, а купон зафиксирован на годы вперёд. Деньги формально приходят, но радости от них всё меньше.
От этого риска частично защищают ОФЗ-ИН, где номинал индексируется на инфляцию. Но обычные ОФЗ-ПД перед лицом роста цен беззащитны.

Риск ликвидности
Некоторые выпуски ОФЗ торгуются активно, по ним всегда есть заявки на покупку и продажу. А некоторые — пылятся в углу. Если захотите срочно продать малоходовую бумагу, можете столкнуться с ситуацией, когда покупателей просто нет. Или спред (разница между ценой покупки и продажи) настолько широкий, что продажа становится невыгодной. Слезами обольётесь, но заявку придётся ставить с дисконтом.
Впрочем, для большинства популярных выпусков эта проблема не стоит. Ликвидность на высоте, особенно по коротким и средним бумагам. Просто не покупайте экзотику, если не готовы к возможным трудностям с выходом.

Кредитный риск
Да, он минимален, но не равен нулю. История знает примеры, когда государства объявляли дефолт по внутреннему долгу. Россия делала это в 1998 году. Тогдашние ОФЗ заморозили, потом реструктуризировали, и инвесторы получили далеко не всё, что планировали.
С тех пор Минфин стал осторожнее, долговая нагрузка снизилась, а резервы выросли. Повторение сценария маловероятно, но исключать его совсем было бы наивно. Поэтому даже в «безрисковый» инструмент не стоит вкладывать все сбережения до копейки. Диверсификация — наше всё.

Самое важное
Удержание до погашения снимает процентный риск, но оставляет инфляционный и риск реинвестирования. Продажа до погашения добавляет рыночные качели. Никакая бумага не бывает идеально безопасной. Но если знать риски в лицо и управлять ими, ОФЗ остаются одним из самых надёжных инструментов для частного инвестора.

Хватит теории, пора к делу. Купить государственные облигации проще, чем заказать пиццу на ужин. Только курьер не приедет, а деньги начнут работать. Вот чёткий маршрут.

Шаг 1. Откройте счёт у брокера
Без брокера на биржу не пускают. Счёт открывается онлайн за 15 минут. Скачиваете приложение банка или брокерской компании, заполняете анкету, проходите идентификацию через Госуслуги. Всё. Вы в игре.
Совет: сразу подумайте про ИИС — индивидуальный инвестиционный счёт. Он даёт налоговые бонусы, о которых расскажу в разделе про налоги. Если планируете инвестировать регулярно, а не разово, ИИС типа Б может серьёзно сэкономить ваши деньги.

Шаг 2. Найдите подходящий выпуск ОФЗ
Открываете в приложении раздел «Облигации» или «Каталог бумаг». В строке поиска вбиваете «ОФЗ» — система покажет все доступные выпуски. Глаза разбегаются, но не паникуйте. Вам помогут встроенные фильтры и скринеры. Задайте желаемый срок до погашения, тип облигации, ориентировочную доходность.
На что смотреть в первую очередь:

• Доходность к погашению (YTM). Именно она покажет реальный заработок.
• Дата погашения. Готовы ли вы заморозить деньги на этот срок?
• Тип бумаги. Фикс, плавающий купон или инфляционная защита — решите заранее.
• Частота купонов. Раз в полгода или раз в квартал — влияет на денежный поток.

Не тыкайте на первую попавшуюся бумагу с красивым купоном. Посмотрите доходность к погашению, вспомните про дюрацию.

Шаг 3. Выходите на рынок
Есть два варианта. Первый — первичный рынок. Это когда Минфин проводит аукцион и продаёт новые ОФЗ. Участвовать можно через брокера, подав заявку. Плюс — покупаете по номиналу, минус — аукционы проходят не каждый день. Второй вариант — вторичный рынок. Здесь вы покупаете уже выпущенные облигации у других инвесторов. Доступно ежедневно в торговые часы.
Для большинства частных инвесторов вторичный рынок — основной способ. Он простой, ликвидный и понятный.

Шаг 4. Подайте заявку
В карточке выбранной ОФЗ жмите «Купить». Выскочит окно с ценой. По умолчанию часто стоит рыночная заявка — вы покупаете по лучшей текущей цене продавцов. Быстро и удобно.
Хотите сэкономить? Выставляйте лимитированную заявку. Укажите цену, по которой готовы купить бумагу, и ждите, пока рынок подойдёт к вашему уровню. Можно выиграть пару процентов, но есть шанс, что заявка не исполнится. Выбор за вами.
В момент покупки система покажет «грязную» цену с учётом НКД. Не пугайтесь — это нормально, вы просто компенсируете продавцу накопленный купонный доход.

Особенности народных ОФЗ
Народные ОФЗ через биржу не купить. Они продаются только в офисах банков-агентов. Приходите с паспортом, заключаете договор, покупаете бумаги. Звучит душевно, но помните: продать их на вторичном рынке нельзя. Только обратно банку и с потерей части дохода. Для активных инвесторов это скорее экзотика, чем серьёзный инструмент.

Коротко о стратегиях
Просто купить одну бумагу и сидеть — уже стратегия. Но есть способы умнее.
«Лестница облигаций» — вы покупаете несколько выпусков с разными сроками погашения. Например, с погашением через год, через два и через три. Когда первый выпуск гасится, вы на полученные деньги покупаете новый дальний выпуск. Это сглаживает процентный риск и даёт регулярный приток денег.
«Штанга» — берёте короткие ОФЗ (для надёжности и ликвидности) и длинные (для высокой доходности). Середину игнорируете. Комбинация даёт баланс между риском и доходностью.
Равномерное распределение по срокам — просто делите поровну. Тоже работает.
Теперь вы вооружены инструкцией. Осталось разобраться с налогами и сравнить ОФЗ с банковским вкладом.

Государство даёт вам заработать на своих облигациях, но и про свою долю не забывает. Налоги неизбежны, как снег в январе. Но есть и приятные исключения. Давайте разбираться спокойно, без паники.

Налог с купонов
С каждой купонной выплаты брокер автоматически удерживает НДФЛ. Стандартная ставка — 13%. Если ваш общий доход за год (зарплата, проценты по вкладам, купоны, прибыль от продажи бумаг) превышает 5 миллионов рублей, ставка поднимается до 15% на сумму превышения.
Важный нюанс: налог берут со всей суммы купона. Не важно, сколько вы заплатили НКД при покупке. НКД уменьшает налоговую базу только при расчёте дохода от продажи облигации, но не от купона. Так устроен закон, спорить бесполезно.

Налог с продажи
Продали облигацию дороже, чем купили? С разницы удержат налог. Продали дешевле? Убыток можно зачесть в счёт прибыли по другим ценным бумагам. Это называется сальдирование. Брокер считает всё сам, вам не нужно сидеть с калькулятором.
При расчёте налоговой базы цена покупки учитывается с НКД, и цена продажи тоже с НКД. Поэтому не удивляйтесь, если при небольшой разнице цен налог окажется минимальным.

Льготы, которые согревают душу
Главный бонус для держателей ОФЗ — освобождение от налога на купонный доход. Да, такое бывает. Если бумага выпущена в определённый период и соответствует ряду условий, купоны по ней могут полностью освобождаться от НДФЛ. Это касается многих ОФЗ, эмитированных после 2017 года. На момент покупки уточните этот момент в карточке выпуска или у брокера.

ИИС — ваш налоговый друг
Индивидуальный инвестиционный счёт — штука мощная. Есть два типа.
ИИС типа А даёт возврат уплаченного НДФЛ с ваших официальных доходов. Положили на счёт до 400 000 рублей за год — государство вернёт 13% от этой суммы, до 52 000 рублей. Деньги должны оставаться на счёте три года.
ИИС типа Б освобождает от налога всю прибыль по ценным бумагам, включая купоны и доход от продажи. Этот вариант хорош для тех, кто планирует серьёзно инвестировать и зарабатывать значительные суммы.
Два ИИС одновременно иметь нельзя. Выбирайте тот, который выгоднее в вашей ситуации. Если вы активно работаете и платите НДФЛ — тип А даст гарантированную прибавку. Если доход от инвестиций ожидается большим — тип Б сэкономит больше.

Особенности для амортизационных ОФЗ
С ОФЗ-АД чуть хитрее. Когда вам возвращают часть номинала, эта сумма не считается доходом и налогом не облагается. Но купон продолжает капать на остаток. При продаже налоговую базу считают с учётом частичных погашений, чтобы не обложить налогом возврат ваших собственных денег.
Теперь, когда налоговая тема стала прозрачнее, сравним ОФЗ с классическим банковским вкладом.

У каждого инвестора однажды наступает момент истины. Открыть привычный вклад или шагнуть в мир облигаций? Давайте сравнивать без прикрас. Обещаю: к концу раздела вы будете чётко знать, куда нести деньги.

Надёжность
Вклад до 1,4 миллиона рублей застрахован Агентством по страхованию вкладов. Если банк рухнет, государство вернёт деньги в пределах этой суммы. Свыше лимита — как повезёт. ОФЗ — это прямой долг государства. Страховки нет, но за бумагой стоит бюджет и налоговая система целой страны. Дефолт маловероятен, хотя история помнит 1998 год.
Для сумм до 1,4 миллиона разницы почти нет. Для крупного капитала ОФЗ выигрывают: нет потолка защиты.

Ликвидность
Вклад закрыли досрочно? Проценты сгорят, получите копейки по ставке «до востребования». Обидно до слёз. ОФЗ продаются на бирже в любой рабочий день. Накопленный купонный доход остаётся при вас. Единственный риск — рыночная цена может быть ниже номинала. Но вы сами решаете, продавать или подождать до погашения.

Доходность
Здесь ОФЗ обычно впереди. Особенно на горизонте от года и больше. Вклады дают фиксированный процент, который банк может изменить только в оговорённых случаях. Купон длинных ОФЗ можно зафиксировать на годы вперёд. Плавающие купоны и инфляционные ОФЗ дают дополнительную защиту, которой у вкладов нет.
Но помните: доходность ОФЗ облагается НДФЛ по ставке 13% или 15%. По вкладам налог берут только с процентов, превышающих лимит (ключевая ставка, умноженная на миллион рублей). Сейчас при ставке 16% лимит — 160 000 рублей процентного дохода в год. Для многих вкладчиков налог неактуален.

Минимальная сумма
Вклад можно открыть с рубля. ОФЗ стоит около 1000 рублей за штуку. Разница непринципиальная. Оба инструмента доступны каждому.

Что выбрать в итоге
Короткие деньги на непредвиденные расходы — вклад. Он проще и не требует брокерского счёта. Деньги на год-два, которые не жалко зафиксировать — короткие ОФЗ. Они дадут чуть больше вклада, но сохранят ликвидность. Длинные накопления на пенсию или квартиру детям — ОФЗ-ИН и длинные ОФЗ-ПД. Здесь государственные облигации вне конкуренции.
Идеальный вариант — не выбирать что-то одно. Подушка безопасности во вкладе, инвестиционный капитал в ОФЗ. Диверсификация рулит, а вы спите спокойно.

Осталось несколько типичных вопросов, которые возникают у всех. Соберу их в одном месте и отвечу коротко.

Можно ли потерять все деньги в ОФЗ?
Полностью и безвозвратно — почти нереально. Для этого государство должно объявить дефолт и отказаться платить по долгам. Такое бывает редко, но исключать нельзя. Главная потеря — продажа в неудачный момент, когда цена упала. Если держите до погашения, номинал вернут.

Как часто приходят купоны?
Обычно раз в полгода. У некоторых выпусков — раз в квартал. Деньги капают на счёт автоматически, ходить никуда не надо.

Какая минимальная сумма нужна?
Одна облигация стоит примерно 1000 рублей плюс накопленный купонный доход. Начать можно с пары тысяч. Порог входа — ниже, чем стоимость хорошего ужина в ресторане.

Что будет, если государство допустит дефолт?
Исторический пример — 1998 год. Тогда выплаты заморозили, потом реструктуризировали. Инвесторы потеряли часть денег. Сейчас долговая политика осторожнее, но риск не нулевой. Диверсификация — ваша страховка.

Можно ли продать ОФЗ в любой день?
В торговые часы биржи — да. В выходные и праздники биржа закрыта. Но в рабочий день проблем нет: выставили заявку, и бумага уходит за секунды, если ликвидность хорошая.

ОФЗ — это не волшебная палочка и не билет в богатство за одну ночь. Это рабочий инструмент. Надёжный, как старый молоток, которым пользовался ещё ваш дед. Он не сделает вас миллионером за месяц, но сохранит и приумножит капитал без лишних нервов.

Гособлигации занимают почётное место в консервативной части любого портфеля. Здесь они — фундамент. Акции пусть штурмуют вершины и падают в пропасти, а ОФЗ спокойно капают купонами. Такое сочетание даёт баланс и позволяет не седеть раньше времени.

Как собрать этот фундамент с умом? Длинные ОФЗ-ПД дают зафиксированную доходность на годы. ОФЗ-ПК защитят, если ставки пойдут вверх. ОФЗ-ИН берегут покупательную способность на дальней дистанции. Смешайте их под свой горизонт и отношение к риску — получите конструкцию, которая выдержит любой шторм.

Помните: самая выгодная бумага — та, которую вы купили с пониманием. Не хватайте первую попавшуюся ОФЗ только потому, что у неё красивый купон. Загляните в карточку выпуска, сверьте дату погашения, посчитайте доходность к погашению, вспомните про дюрацию. Десять минут анализа спасут от разочарований на годы вперёд.
Инвестируйте спокойно и не дайте деньгам скучать. Они этого не любят.